中国抛售千亿美债,美国经济三循环或将满盘亏

中国抛售千亿美债,美国经济三循环或将满盘亏

时间:2020-02-14 13:05 作者:admin 点击:
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摩根士丹利在其2月11日发布的报告中预计布油第一季度均价为55美元/桶,原先预测为67.50美元/桶;第二季料为57.5美元/桶,先前预测65美元/桶。第一季WTI价格预测下调12美元至50美元/桶,二季度下调7.50美元至52.50美元/桶。

油价是病毒对世界经济的预期影响的晴雨表,WTI和国际基准布伦特原油均连续第五周下跌,目前都在熊市区域交易,较去年4月份的高点66美元下跌了20%,使得OPEC+也正考虑将石油日产量再削减50万桶。

最新数据显示,目前,布伦特原油已经跌至2018年12月28日以来的最低收盘水平,2月10日,收跌1.2美元,跌幅2.2%,收报53.27美元/桶,WTI也收跌0.75美元,跌幅1.49%,收报49.57美元/桶,为2019年1月7日以来的最低收盘水平,与此同时,布伦特原油期货对WTI原油期货的溢价跌至2019年8月以来的最低水平,目前不足4美元。

另一面,目前,美元在美联储宽松的背景下,却意外强势,特别在,2月7日美国非农数据发布后,美元指数更是升至了去年10月初以来的最高水平,美元短期利率虽较前两个有回落,但仍飙升至9.1%到数十年来最高水平,再加上黑天鹅事件不断,这就意味着以美国为核心的市场或将再次上演美元钱荒,导致流动性严重失衡,美元升值会让以美元计价的大宗资产和货币对海外投资者来说变得更加昂贵,此外,当美元利率走升时,美国页岩油开采商偿还债务的成本也会变高,亏损严重。

与价格成反比的10年期美国公债收益率在2月10日尾盘再度下跌2.5个基点,至1.553%,两年期收益率下降2个基点至1.379%,30年期收益率下降1.9个基点至2.024%,令收益率曲线中的一部分出现倒挂,这更增加了企业的债务负担成本。

紧接着,据CNBC报道,内德·戴维研究公司(Ned David Research)2月10日在给客户的一份报告中说,冠状病毒的爆发是石油和能源市场的“真正的黑天鹅”,随着原油价格继续走低,对美国原油最坏的情况可能还没有结束。

报告指出,随着美国天然气价格低于2美元,WTI低于50美元,以及春季借贷基准的重新确定迫在眉睫,我们预计,勘探与生产的疲软将更多地渗入到美国能源企业的负面因素中。

这会给美国的能源债务经济带来意外冲击,威胁到美国石油出口,因美油一直保持的价格优势相较中东原油失去了竞争优势,而出口下降就意味着美国国内库存增加,截止2月1日,美国原油库存已经创下近三个月以来的最大增幅,这在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下,使得美国的页岩油商正在“拆东墙补西墙”,借新债还旧账的困境日益突出。

如果趋势持续,可能会加剧多家页岩油巨头蒙受巨大损失,路透测算的数据来看,如果美国油价跌至55美元以下(目前不足50美元),那么页岩油气商就会出现问题,数据显示,页岩油公司的背后基本都是一些投资性质的公司,他们往往把公司业务做大后会通过出售来变现,尽管近一年多来,这些企业开始抑制支出的承诺,但截止2020年1月,自2014年原油价格暴跌以来,Haynes和Boone共记录了409起破产案。

根据海恩斯和布恩律师事务所汇编的数据,2019年美国的页岩油气公司破产率上升了51%,达到65件,高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁,而高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁。

据ZeroHedge援引卡利尼什能源顾问的最新分析,美国能源企业仅2020年到期的债务就高达1370亿美元,而到2023年,将有2400亿美元的长期与能源生产有关的债务到期,其中至少约90%与页岩油有关,其中相当一部分已经在第一季度将到期,因美国页岩技术是一项高成本的产业,与美国联邦财政一样,目前,美国大多数能源企业累积了惊人债务,正如能源研究机构为我们提供的最新数据所示(下图),在接下去数年内,美国排名前40位的页岩油生产商预计将在债务分期付款和利息方面花费约1000亿美元。

分析师称,最终美国页岩油业或需要付出90亿桶页岩油的产能来还清全部的债务,这几乎相当于10年来的产能,这都表明,美国页岩油革命的实际利润或将被层层剥皮,不仅于此,作为石油美元的根基美债,目前正被包括中国、日本、俄罗斯、德国、法国及日本等多个国家背景的投资者抛售而失去部分市场份额。

据美国财政部1月18日最新国际资本流动报告显示,全球央行正在远离美债市场已连续第15个月减持美债,总出售额近3900亿美元,持续时长和金额都是有记录以来最高,其中,中国所持美债也已连续五个月大幅下降,截止去年11月的前12个月,中国累计抛售了约1043亿,紧接着,据俄卫星通讯社日前援引观察人士估计,中国接下去完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美债,而俄罗斯和土耳其更是在最近一年中以清仓式的速度在抛售美债,目前已经跌出美债的主要持有者名单中。

对此,《今日美国》称,美国经济和美元的痛点此时或正在暴露给了全世界,这也进一步说明美国经济通过“石油-美元-美债”的三循环或将满盘皆输,这势必会造成产生足以压垮美国债券价格的连锁反应,最终使得国债收益率急速上升,进而造成美国能源企业及美国财政赤字困境,要知道,现在,美联储很担忧其它国家背景的投资者会缩减美债。

这意味着支撑美国经济的“石油-美元-美债”这三循环中,包括中国在内的主要美债持有者发出抛售美债信号后,一旦美国能源输出计划因此落空,随着多个石油国向美元说不,统治全近半个世纪的石油美元则将加速失去市场份额。

显然,石油-美元-美债这三者的有机结合或正在迎来一场交织在一起的风暴,这就不难理解,全球最大对冲基金桥水创始人,美国亿万富翁雷·达里奥稍早前在接受美国Business Insider网站采访时指出,经济周期初期,利率很低,资产升值,到了末期,膨胀越大,公司最终资不抵债,美国目前处于周期的最后阶段,当前的美国经济形势正按美国大萧条的剧本发展,美国2年内发生新的金融危机或难以避免。(完)